东方愚：减法生存

《胡润百富榜：中国富豪这一年》一书中写到的第一个人物就是荣毅仁荣智健父子。没想到这么快，中信泰富就爆出投资丑闻。还好，书中提及荣智健，正是写他的“公私分明、公私混合、共同投资、共同发展”的模式。如今的150亿港元炒汇巨亏后，据说他“进京求援”。如果果真全由中信来埋单，这个二股东的“混合术”确实让人望而兴叹。

荣智健历来以擅长资本运作闻名。特别是在时机上的把握，常让人自叹不如。典型事件之一是1989年香港股市大跌，投资者纷纷套现，而荣智健意识到，这是一个天赐的并购良机。之后，香港电讯20%的股份被荣智健以逾百亿元的代价吃下。1990年，英国著名财经杂志《世界金融》根据收益将此次收购评为该年度“世界最佳融资项目”。没想到，荣智健也没有走出“出来混，总是要还的。”的江湖宿命。

《新财富》杂志在一篇题为《荣智健：中国首富的新模式》的报道中称：“荣智健对中信泰富的MBO表明，MBO可以MB，不一定要O。许多失败案例往往不是由MB(即Manager Buy，买入)而是由O（即Out，卖出)引起的。一方面管理层全面收购必将触动产权神经，另一方面由于较大的收购标，诱使管理层在定价、付款方式等方面损害原股东利益，造成了资金瓶颈。所以，量力而为，逐步MBO应为首选。另外，并不是一定要持有高比例股才可激发管理层，也不一定要控股。”

一方面中信泰富当年借船出海，一方面荣智健却不愿意让别人称他是“红色资本家。他曾略有委屈地对《凤凰周刊》记者称：“那时候中信香港集团成立以后，总公司调拨给我们3000万美元的开办费，这3000万美元我早就还了，我还交给了总公司110亿港币现金。”

福建企业家、新华都集团掌门陈发树是中国最大金矿紫金矿业的第二大股东，第一大股东是政府。听起来模式与荣智健类似——虽二犹一，享之不尽。不过，陈与荣的腾挪术比起来，显然是小巫见大巫了。再说，荣智健是有坚实的“红色基础”的，而陈发树当年入主紫金却是歪打正着。